Sin embargo, hay información del producto de inversión ofrecido que no parece suficientemente transparente, para lograr que el inversor comprenda los riesgos que está asumiendo y la rentabilidad que puede esperar.
La CNMV, consciente de esta realidad ha propuesto una GUIA TECNICA de refuerzo de la transparencia, exigiendo al fondo de inversión que aporte información adicional acerca de la rentabilidad real y liquidez del producto.
La rentabilidad ofrecida inicialmente solo se obtiene si se mantiene hasta vencimiento del fondo
Cualquier inversor de renta fija, en el ejemplo más simple la compra de un Bono de la compañía ABC con vencimiento a 5 años, logra en la actualidad una rentabilidad del 4% anual mediante un cupón/dividendo, que debe reinvertir cada vez que lo recibe en el mismo bono. De esta forma, durante 5 años recibirá un 4% anual y al final de los 5 años recupera su inversión.
Los riesgos que asume con la operación son la quiebra del emisor y el incremento de los tipos de interés.
Desde el primero de los riesgos, el escenario de quiebra de la compañía emisora ABC, a vencimiento no cobraríamos el 100% de lo invertido, sino en proporción con la deuda que tuviera ABC con el resto de acreedores y con un orden de prelación de créditos. La rentabilidad de nuestra inversión al 4% de cupón con vencimiento 5 años, dependerá de la cantidad que recuperemos después de la quiebra y de cuantos cupones hemos cobrado.
En el caso de fondos de inversión en renta fija, el escenario de quiebra de un emisor, minimiza el riesgo total, pues el fondo está compuesto por un número elevado de emisores similares a la compañía ABC.
Si por el contrario, el Banco Central Europeo sube los tipos de interés, la rentabilidad que se exigirá a este bono será superior, y por tanto se reducirá su precio. En este caso, mantener la inversión 5 años, supone que recuperamos lo invertido inicialmente, pero con una rentabilidad inferior a la que ofrece el mercado de renta fija.
Un fondo de inversión de renta fija con rentabilidad determinada y vencimiento a plazo fijo, tiene Bonos de un número elevado de emisores cuya rentabilidad se vera afectada de forma similar.
La rentabilidad que se obtiene es inferior a la inflación actual
A Si el fondo de inversión con vencimiento fijo nos ofrece una rentabilidad anual del 4,00% y los gastos adicionales (mantenimiento, custodia y administración) son de alrededor del 1,20%, la rentabilidad real es de 2,80%.
Con una inflación anual del 5,90%, es evidente que nuestra rentabilidad real es -3,10% el primer año. El resto de años dependerá de la evolución del IPC.
Vender el fondo antes de su vencimiento puede reducir o eliminar la rentabilidad inicial
El reembolso total o parcial antes del vencimiento del fondo de renta fija, puede suponer que se pierda dinero respecto a lo inicialmente invertido o que la rentabilidad sea inferior a la inicial. Pensemos por ejemplo el supuesto comentado de que se hayan incrementado los tipos de interés y/o la entidad que nos ha vendido el fondo de inversión nos cobra unas comisiones elevadas para obtener liquidez/reembolso de nuestra inversión.
